2024上市银行年报大揭秘：息差收窄，25Q1后业绩或上行

上市银行2024年年报展开，分析了已披露年报银行的营收、利润、资产负债、非息业务、资产质量等方面的情况，并对2025年一季度业绩进行了展望，还提及了投资观点和风险因素。

据相关消息，中信证券发布的研报指出，从上市银行已披露的年报情况来看，2024年第四季度，上市银行的营收和利润增速持续呈现改善态势。接下来，我们从经营要素的各个方面进行详细分析。

在资产负债方面，2024年行业整体扩表节奏有所收敛，同时息差降幅也逐渐收窄。从已披露年报的23家银行数据来分析：

其一，全年资产扩表节奏收敛。其中，投资资产扩张态势积极，但信贷和同业资产的扩张节奏均有所放缓。到2024年第四季度末，相关银行总资产同比增长7.2%，环比增长1.1%（2023年第四季度末同比增长11.3%，环比增长1.8%），扩表节奏相比上一年同期明显收敛。具体来看，2024年第四季度末贷款同比增长7.7%，环比增长0.8%（2023年第四季度末同比增长11.2%，环比增长1.0%）；投资资产同比增长13.3%，环比增长4.4%（2023年第四季度末同比增长10.9%，环比增长2.7%）；同业资产同比下降1.9%，环比增长1.9%（2023年第四季度末同比增长20.9%，环比增长4.7%）。

其二，负债增长与资产基本匹配，但全年存款增长面临压力。2024年第四季度末，相关银行总负债同比增长7.2%，环比增长1.0%（2023年第四季度末同比增长11.6%，环比增长1.8%），四季度负债增速基本与资产端相匹配。其中，2024年第四季度末存款规模同比增长5.1%，环比增长1.3%（2023年第四季度末同比增长10.8%，环比增长0.1%），这主要是受到2024年第二季度开始的手工补息监管的影响。

其三，息差降幅收窄。2024年，23家上市银行全年净息差算术平均为1.65%，相较于2024年上半年和2023年分别下降4个基点和19个基点（2023年较2022年下降22个基点），降幅持续收窄。分银行类型来看，国有行、股份行、城商行、农商行净息差算术平均分别为1.48%、1.69%、1.60%、1.78%，较上半年分别下降3个基点、4个基点、6个基点、3个基点，较上年分别下降15个基点、18个基点、21个基点、22个基点。

非息业务方面，中收收入仍然处于下滑状态，但交投收益持续表现积极。根据23家银行披露的数据：

一方面，全年中收收入仍在下滑，但2024年第四季度降幅已明显收窄。2024年手续费及佣金净收入同比下降9.3%（四季度单季同比下降3.4%，前三季度合计同比下降10.6%），虽然中收业务整体仍处于景气度较低的水平，但保险报行合一整改基数消退使得降幅有所收窄。

另一方面，交投收益延续积极态势。2024年以投资业务为主的其他非息收入同比增长24.1%（四季度单季同比增长18.8%，前三季度合计同比增长25.9%），在债市走强的背景下，上市银行普遍获得了较好的投资收益。

资产质量方面，账面质量得到改善，风险抵御能力保持稳健。从23家上市银行的数据来看：

一是整体不良率持续改善。2024年末，相关上市银行合计不良率为1.25%，较2024年第三季度末和2023年第四季度末分别下降0.01个百分点和0.02个百分点，整体不良率呈现出持续改善的趋势。其中，分别有14家、5家、4家银行的不良率较2024年第三季度末出现改善、持平、走弱的情况。

二是风险抵御能力稳健。2024年末，相关上市银行拨备覆盖率算术平均为273.6%，较2024年第三季度末和2023年第四季度末分别下降9.7个百分点和11.1个百分点。虽然拨备覆盖率有小幅下降，但整体拨备水平仍然保持在稳健的状态。

三是零售贷款资产质量延续波动。以披露年报的14家全国性国股行数据为例，2024年末对公贷款不良率算术平均较2024年第二季度末和2023年第四季度末分别下降0.04个百分点和0.13个百分点，而零售贷款不良率算术平均较2024年第二季度末和2023年第四季度末分别上升0.06个百分点和0.15个百分点，行业零售贷款资产质量持续处于波动状态。

展望未来，上市银行2025年第一季度息差受存量贷款重定价因素的影响仍会出现下降情况，投资收益受市场影响会有所波动，但预计对报表的影响有限。预计2025年第一季度银行业绩将成为全年的低点，后续走势有望逐步上行。

在板块投资方面，目前银行已经进入财报季，投资者普遍关注银行边际变化的基本面要素和盈利结果。但总体而言，板块基本面预期较为稳定，板块的绝对收益值得期待。不过，我们也需要关注一些风险因素，如宏观经济增速大幅下行、银行资产质量超预期恶化、监管与行业政策超预期变化以及各公司发展战略执行不及预期等。

本文围绕上市银行2024年年报进行了全面分析，展现了营收利润增速改善、资产负债和非息业务特点、资产质量情况等。虽2025年一季度业绩或为低点，但后续有望上行，板块投资前景乐观，不过也需警惕相关风险因素。