本文聚焦耐克公司，详细阐述了其第四财季的销售预警情况，包括销售额下滑预期、毛利率变动等，同时对比了第三财季的业绩表现。还分析了耐克面临的诸多外部挑战，如关税、消费者信心下降等，以及公司为业务转型所做的努力，如激发创新活力、拓展女性市场等。
要点剖析
- 耐克预计，在即将于5月结束的第四财季，销售额下滑幅度将处于“15%左右区间”的下限，这一情况远低于分析师此前的预期。
- 该公司表示，其业绩预期是综合考虑了正在推进的重组工作、关税因素以及消费者信心下滑等多方面情况。
- 在这个运动鞋巨头至关重要的假日季度，受市场整体疲软态势的影响，销售额出现了9%的下降。
周四，耐克公司发出了一则令人担忧的警告。由于面临新的关税政策、消费者信心不断下滑以及业务好转速度未达预期等难题，本季度销售额预计将出现两位数百分比的下降。
在与分析师的电话会议中，首席财务官马特・弗里德透露，耐克预计在5月结束的第四财季，销售额下滑幅度会处于“15%左右区间”的下限。同时，公司还预计，随着加大清理过剩库存以及不再受消费者青睐的陈旧款式产品的力度，其毛利率将下降4至5个百分点，并且这一状况预计会持续到2026财年。
弗里德指出：“我们认为，第四财季将是我们一系列举措产生最大影响的时期，从那之后，对收入和毛利率的不利因素将会逐渐缓和。不过，我们目前仍在应对一些外部因素，这些因素给当前的经营环境带来了很大的不确定性，比如地缘政治因素、新关税、波动的汇率和税收法规，以及这种不确定性和其他宏观因素对消费者信心产生的影响。”
这一预期明显低于分析师此前的预估。路孚特（LSEG）的普遍预期显示，华尔街原本预计本季度销售额将下降11.4%。
截至周四收盘，耐克股价在盘后交易中下跌超过4%，年初至今已累计下跌超过5%。
尽管耐克在第四财季发出了销售预警，但在第三财季，其表现却超出了华尔街的预期。
以下是该公司本季度的业绩表现，与路孚特调查的分析师预期进行对比：
- 每股收益：达到54美分，高于预期的29美分；
- 营收：为112.7亿美元，高于预期的110.1亿美元。
该公司公布的数据显示，在截至2月28日的三个月里，净利润为7.94亿美元，即每股收益54美分，而去年同期净利润为11.7亿美元，每股收益77美分。
销售额降至112.7亿美元，较去年同期的124亿美元下降了约9%。和其他零售商类似，耐克在12月需求表现强劲，但随后1月和2月出现了“两位数”的下滑。
虽然耐克的收益大幅超出预期，但由于在公布业绩前市场预期较低，且利润较去年同期下降了32%。
据StreetAccount的数据，本季度耐克的毛利率下降了3.3个百分点，降至41.5%，低于预期的41.8%。这主要是因为耐克为清理旧库存以推广新的创新款式而产生了额外成本。该公司在一份新闻稿中，将毛利率下降归因于“更高的折扣、更高的库存陈旧准备金、更高的产品成本以及渠道组合的变化”。
2020年离开耐克、去年又回归的首席执行官埃利奥特・希尔对分析师表示：“我去年12月去了相关市场待了一段时间，我已经有段时间没去了。现在的竞争比我记忆中的要激烈得多。所以我们必须加快发展的步伐。”
周四发布的这份财报是在希尔担任首席执行官约五个月后公布的，他一直在努力扭转公司业务，使其重新走上增长轨道。他重点致力于赢回批发合作伙伴，重新激发公司的创新活力，并吸引那些投奔新竞争对手的运动员们回来，但目前这些努力尚未取得明显成效。
希尔对分析师表示：“首先，我为我们在90天前承诺的关键行动上取得的进展感到自豪。虽然我们达到了设定的预期，但我们对整体结果并不满意。我们有能力并且一定会做得更好。”
本季度，耐克直销渠道的销售额下降了12%，降至47亿美元。批发收入下降了7%，降至62亿美元。
此外，自希尔接手以来，该公司面临着一系列新的挑战，这可能会使业务复苏变得更加艰难。
在耐克上次公布财报后的三个月里，唐纳德・特朗普总统对进口商品征收了20%的新关税，消费者信心下降，1月和2月的零售销售额均未达预期。
根据1月发布的一份制造业披露信息，在耐克合作的数百家供应商和制造商中，约24%位于特定地区。如果这家零售商不提高价格来抵消关税，又无法将成本完全转嫁给供应商，那么耐克的利润率预计将受到新关税的冲击。在周四的电话会议上，耐克没有说明是否会提高价格，也没有明确新关税将如何具体影响利润率。
此外，当消费者信心不足并削减开支时，像新衣服和鞋子这样的非必需品往往是他们首先削减的项目，转而购买生活必需品。在过去几年里，整体运动鞋和服装市场一直处于不景气状态，因为消费者减少了对服装和鞋子的购买。但直到最近，实力强劲的公司仍表现良好，并从实力较弱的竞争对手手中夺取市场份额。
然而，在过去几周里，这种趋势开始发生转变，即使是最强大的公司在公布第一季度财报时也开始对消费者支出疲软发出警告，这引发了人们对经济健康状况的担忧。
本季度，耐克最大的市场——北美地区的销售额下降了4%，降至48.6亿美元。不过，据StreetAccount的数据，该地区的收入仍好于分析师预期的45.3亿美元。
尽管人们普遍预计耐克将夺回失去的市场份额，并重新调整业务，一些业内人士也认为该公司的问题被夸大了。但关税和经济方面的担忧可能意味着，这家零售商业务好转所需的时间可能比预期更长，过程也会更加艰难。
耐克业务转型计划的关键在于能否重新激发创新活力，打造出具有行业领先水平的鞋类和服装产品，这也是其长期以来成为市场领导者的关键因素。在与分析师的电话会议上，希尔表示，该公司新款“飞马高级版”（Pegasus Premium）的提前发售产品在北美几乎售罄，并将在2025年秋季扩大销售规模。为日常跑步者打造的“罗梅罗18”（Romero 18）取得了“出色”的成绩，耐克计划在4月中旬前将其分销规模扩大一倍。
希尔称：“要达到足以取代我们过度依赖的少数经典系列产品的销量规模还需要时间，但我们的方法很简单。就是要帮助消费者爱上耐克的新产品，而且这个新产品不是用一个经典产品去替代另一个经典产品。”
耐克在努力扩大女性消费者群体方面已经取得了一定进展，这也是提高收入和服装销售额的另一个关键因素。上个月，该公司宣布与金・卡戴珊的内衣品牌Skims合作，推出一个名为NikeSKIMS的新产品系列，其中将包括服装、鞋类和配饰。这一备受关注的合作预计将帮助耐克更好地打入女性市场，并使其能够更好地与露露乐蒙（Lululemon）、阿洛瑜伽（Alo Yoga）和武里（Vuori）等品牌竞争，这些品牌目前比耐克更迎合女性消费者的需求。
本文全面展示了耐克公司当前的业绩状况和面临的挑战。第四财季销售预警凸显了关税、消费者信心等外部因素对其业务的冲击，股价下跌也反映了市场的担忧。尽管第三财季表现超预期，但利润下滑、毛利率降低等问题依然存在。首席执行官希尔为业务转型做出了诸多努力，但尚未取得明显成效。不过，耐克在创新产品和拓展女性市场方面的举措值得关注，未来其业务能否好转仍有待观察。
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