2024年上市券商年报披露高峰：直面并购、股价等挑战，规划一流投行之路

本文聚焦于券商2024年年报披露高峰时期，众多上市券商举办业绩说明会，就行业并购、股价波动以及如何建设一流投行等市场关切问题，多位券商高管进行了回应和展望。

当下，券商2024年年报的披露已然进入高峰阶段。截至目前，已有超过20家上市券商公布了自己的“成绩单”，从这些数据来看，整体业绩回暖已经成为了确定无疑的趋势。在这个关键的时间节点，中信证券、中信建投、华泰证券、申万宏源、光大证券、方正证券、华林证券等一众券商纷纷举办业绩说明会，在会上，他们不仅对过去一年的工作进行了全面总结，还对未来的发展做出了积极展望。

随着资本市场“1 + N”政策体系逐渐落地并发挥出显著成效，新一轮科技革命和产业变革也在迅猛发展。券商作为资本市场的重要参与主体，正处于改革的最前沿，加强自身能力建设已经变得刻不容缓。那么，券商该如何拥抱这些变化、加快自身的转型步伐呢？又该如何打造一流投行，从而更好地服务资本市场的高质量发展呢？针对这些问题，多家券商的高管集体亮相业绩说明会，对市场的关切做出了回应。

直面行业并购浪潮

目前，行业并购重组的浪潮正在不断向纵深推进。除了正在积极推进落地的“国君 + 海通”“国联 + 民生”等典型案例之外，部分券商的股权调整也引发了外界对于它们合并的猜想。通过整合资源来做大做强，已经成为了行业发展的大势所趋。

券商之间的合并重组必然会导致行业格局的重新洗牌，而排名的变化则是这种洗牌最直观的体现。根据国泰君安此前披露的模拟“国君 + 海通”合并的2024年度财务报表审阅报告，截至2024年末，模拟合并后的公司总资产达到了1.73万亿元，归母净资产达3283亿元，这两项指标均位居行业第一。

在业绩说明会上，有着“券商一哥”之称的中信证券坦然地回应了这一挑战。中信证券董事长张佑君表示，同行的整合动作，对于中信证券来说既是挑战，也是机遇。公司能够切实感受到市场竞争带来的压力，但在这种压力之下，更要保持战略定力，这是中信证券赢得市场竞争的前提和基础。

张佑君还表示：“未来，我们将继续保持内生式发展和外延式增长两个方面的平衡，巩固在境内的领先地位，大力发展国际业务，加快建设一流投资银行和投资机构，为金融强国建设贡献力量。”

针对方正证券与平安证券的同业竞争问题，方正证券董事长施华表示，公司会与各方携手合作，从股东和投资者价值最大化的角度出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。如果后续有新的进展，会按照金融监管部门的规定和指引，及时进行披露。

如何应对股价波动？

自去年以来，监管部门持续推出多项举措，致力于推动上市公司增强对投资者的回报。在业绩说明会上，如何应对股价下滑等问题成为了投资者反复追问的焦点。

当被问及对长期破发、破净是否有具体的应对措施时，华泰证券执行董事、首席执行官、执行委员会主任周易表示，公司一直高度重视股东及投资者的回报。2024年10月，公司派发中期现金红利每股0.15元（含税），2024年度分红计划拟派发现金红利每股0.37元（含税），报告期内合计拟派发现金红利每股0.52元（含税），保持了稳定、持续的利润分配政策。近期，公司还制定了市值管理制度，加强对市场表现的跟踪和评估，适时运用相关手段与工具向市场传递公司的长期投资价值，积极推动公司的投资价值能够合理反映公司的质量。

申万宏源副董事长、总经理黄昊表示，公司始终高度重视市值管理，密切关注自身的投资价值，努力提升投资者回报，充分发挥国有金融上市公司的引领作用，维护资本市场的良好生态。市值管理是一个涉及战略层面的长期系统性工程，近年来，公司以提升经营效率、盈利能力为基础，持续围绕价值基础、价值创造、价值传递和价值实现的维度，构建了市值管理体系，打造提升投资价值的生态。未来，公司将秉持长期主义，强化战略管理手段，丰富提升公司价值的内涵，加强对多次分红、回购等工具的研究，切实回馈投资者。

明确一流投行建设“路线图”

2023年11月，中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”的目标。2024年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出到2035年，要形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

面对这样的使命，券商该如何朝着这一目标迈进呢？在业绩说明会上，各家券商的高管们进行了深入分析，拆解了“如何建设一流投行”这一关键命题。

中信证券总经理邹迎光表示，建设一流投行和投资机构已经成为公司的重要工作方针。以此为指引，公司将持续优化全球业务布局，提升服务实体经济的质效。具体而言：一是要积极融入国家发展大局，更加有力有效地服务实体经济；二是提升经营质效，进一步增强抗周期能力；三是加强战略引领，加速推进国际化发展；四是巩固领先地位，不断增强客户市场竞争力；五是完善组织架构，进一步优化人才队伍结构。

申万宏源董事长刘健表示，公司将重点从三个方面推进一流投行建设：一是要练好内功，推进业务转型，从同质化的价格竞争转向高质量的服务发展；二是深化改革，朝着一体化、集约化、专业化、国际化、数字化的“五化”目标，加快构建敏捷型组织；三是外塑良好生态，做好规范管理、市值管理、ESG工作，打磨企业文化，巩固品牌认知度。

中信建投党委书记、董事长刘成表示：“到2030年，我们要全面达到与行业内优质头部机构相称的引领水平，到2035年，力争全面达到国内一流水平，并努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一流投资银行。”中信建投将持续发挥投行业务这一“看家本领”的优势，推动财富管理和资产管理业务相互促进、共同发展，加快补足国际化短板，强化风控和合规，通过补充资本、加强人才培养、提升科技水平，为公司建设国际一流投行提供有力保障。

本文围绕券商2024年年报披露高峰展开，介绍了多家券商举办业绩说明会的情况。面对行业并购浪潮、股价波动等问题，券商高管积极回应并提出应对策略。同时，各券商明确了建设一流投行的“路线图”，展现了在资本市场改革背景下，券商为实现高质量发展所做出的努力和规划。