方正证券维持中国人保“强烈推荐”评级，2025年盈利前景乐观，方正证券：中国人保2024年业绩亮眼，2025年盈利增长可期

本文主要依据方正证券研报，介绍了中国人保2024年的业绩情况，包括归母净利润、DPS等指标，分析了公司各业务的发展态势以及面临的问题，同时对2025年公司的盈利前景进行了展望，并提及方正证券维持对其“强烈推荐”评级。

方正证券发布的研报显示，在2024年，中国人保（股票代码：601319.SH）展现出了出色的经营成果。公司实现归母净利润高达429亿元，同比增长幅度达到了88.2%，这一数据充分彰显了公司强大的盈利能力。同时，每股股息（DPS）同比增长15.4%，维持着稳健的增长态势，这也反映出公司在回馈股东方面的积极态度。整体来看，公司的经营状况十分稳健，完全符合市场预期。

从业务层面来看，健康业务成为了公司的一大亮点，呈现出高速增长的态势。人身险业务也取得了显著进展，价值率改善明显，这表明公司在人身险业务的战略布局和经营管理上卓有成效。不过，在非车业务方面，由于受到巨灾以及公司主动加大中小微企业专属保险产品供给等因素的影响，综合成本率（COR）有所抬升。然而，随着非车报行合一政策的推进，公司进一步加强了风险减量管理，并积极调整业务结构。预计在2025年，非车业务的情况将迎来改善。

在投资方面，公司强化了绝对收益导向，通过优化持仓结构，增厚了投资收益的贡献。这一策略使得公司在复杂多变的市场环境中，仍然能够保持较为稳定的投资收益水平，为公司的整体业绩提供了有力支撑。

虽然2024年受巨灾影响，公司的综合成本率（COR）略微上升，但随着市场环境逐渐转暖，财险大灾的影响减弱，以及寿险产品结构的持续优化，公司的盈利水平有望实现持续提升。方正证券预计，在2025年，公司的新业务价值（NBV）和净利润有望保持双位数增长，综合成本率（COR）也将回归到98%以下。基于以上分析，方正证券维持对中国人保“强烈推荐”的评级。

本文基于方正证券研报，阐述了中国人保2024年取得归母净利润大幅增长、DPS稳健提升等良好业绩，虽非车业务COR因巨灾等因素抬升，但后续有望改善。公司投资策略有效，能维持稳健投资收益。随着市场等因素向好，预计2025年公司盈利提升，NBV和净利润双位数增长，COR回归合理区间，方正证券维持“强烈推荐”评级。