“蔚小理”2024财报：冰火两重天，2025路在何方？

本文聚焦于“蔚小理”三家新势力车企2024年财报情况，详细介绍了它们在交付量、收入、净利润、研发费用等方面的表现，还探讨了它们在2025年的不同规划，展现出三家车企发展态势的分化。

日前，备受关注的“蔚小理”三家新势力车企2024年财报均已正式出炉，让我们得以一窥它们过去一年的经营状况。

整体来看，“蔚小理”呈现出“冰火两重天”的态势。在交付量方面，三家车企全年均实现了令人瞩目的增长。其中，理想汽车表现尤为突出，成功突破了50万辆的交付大关。

公告显示，理想汽车全年交付量达到500508辆，与上一年相比增长了33.1%。截至2024年12月31日，理想汽车的累计交付量更是达到了1133872辆，这一成绩使其成为首个达成累计交付量100万辆里程碑的中国新势力汽车品牌，在新势力车企中树立了新的标杆。

蔚来在同期也实现了221970辆的交付量，较2023年增长了38.7%。值得一提的是，在第四季度，蔚来的汽车交付量表现出色，达到了72689辆。其中，包括公司旗下蔚来品牌的高端智慧电动汽车52760辆，以及公司旗下乐道品牌的家庭智慧电动汽车19929辆。与2023年第四季度相比，增长了45.2%；与2024年第三季度相比，增长了17.5%。

小鹏汽车2024年汽车总交付量为190068辆，相较于2023年的141601辆增加了约34.2%。交付量的增长也促使公司同期汽车销售收入同比上升了27.9%。

尽管交付量都取得了同比增长，但“蔚小理”全年的收入表现却有所不同。从净利润的角度来看，理想汽车在2024年无疑是最大的赢家。

在强劲的交付量带动下，理想汽车全年收入总额同比增长了16.6%，达到了1445亿元。小鹏汽车全年总收入为408.7亿元，同比上升了33.2%。蔚来全年的收入总额为657.316亿元，同比增长了18.2%。

在小鹏汽车的全年营收中，有358.29亿元来自汽车业务，余下的50.37亿元则来自服务及其他销售。

净利润方面，“蔚小理”的表现各不相同。理想汽车全年净利润为80.45亿元，但同比下降了31.9%。2024年，理想汽车的毛利率降至20.5%，主要是由于车辆毛利率的下降。同期车辆毛利率降至19.8%，主要是由于不同产品组合及定价策略的变化，不过部分被成本下降所抵销。

小鹏汽车和蔚来则处于亏损状态，且两者之间也存在分化。2024年及2023年度，小鹏汽车分别录得净亏损57.9亿元及103.8亿元。小鹏汽车在公告中表示，自成立以来，集团一直产生经营亏损。集团能否持续经营取决于管理层能否成功执行业务计划，包括提升集团产品的市场接受度，同时运用更有效的营销策略和成本控制措施，更好地管理经营现金流量状况，以及从外部融资来源获得资金，以产生正融资现金流量。

蔚来2024年净亏损扩大至224.017亿元，同比增长了8.1%。扣除股权激励费用，2024年全年的经调整净亏损（非公认会计准则）为204.732亿元，同比增长了11.6%。

研发费用方面，仅蔚来同比下降。数据显示，2024年，理想汽车研发费用增加了4.6%，达到111亿元，主要是由于支持公司扩展的产品组合及技术的费用增加以及雇员薪酬增加。小鹏汽车研发开支为64.6亿元，同比上升了22.4%，主要是由于公司扩充产品组合，与新车型开发相关的开支增加所致。蔚来的研发费用为130.373亿元，同比下降了2.9%，扣除股权激励费用，研发费用（非公认会计准则）为117.412亿元，同比下降了1.5%。

从上述业绩来看，“蔚小理”三者的表现逐渐走向分化。对于2025年的规划，它们的侧重点也各有不同。

展望2025年，理想汽车与小鹏汽车均提到了超充网络建设。理想汽车表示，将配合纯电动车的发展战略，加速超充网络建设。2025年1月6日，小鹏汽车与大众汽车集团（中国）宣布签署谅解备忘录，就中国超快速充电网络进行战略合作。根据谅解备忘录，小鹏汽车与大众汽车集团（中国）将携手打造中国最大的超快速充电网络之一。

车型方面，上述两家车企都有可能推出新车型。理想汽车明确“瞄准”20万元及以上区间，提到将发布全新的纯电SUV车型，同时对现有车型进行升级换代，进一步扩大理想汽车在人民币20万元及以上中国新能源市场的市场份额。小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地博士称，2025年将会有更多强劲新品推出。

在人工智能赛道，理想汽车称，将继续拥抱智能化转型，强化研发创新与自我造血能力，奠定理想汽车在汽车行业下半场竞争中的优势。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌称，2024年持续提升智慧辅助驾驶能力，蔚来世界模型架构NWM取得突破性进展，将逐步覆盖全场景的智能驾驶功能。

蔚来首席财务官曲玉补充道，展望2025年，将更加注重通过技术进步降低成本、优化经营效率及推动规模化增长以提高盈利能力。

本文详细剖析了“蔚小理”三家新势力车企2024年财报，在交付量均增长的情况下，收入、利润和研发费用呈现出分化态势。同时，对2025年的规划也各有侧重，反映出它们不同的发展策略和方向，未来这三家车企的竞争态势值得持续关注。