维昇药业上市，引领内分泌治疗新标准

维昇药业于3月21日在香港联交所挂牌上市的情况，包括发行价格、认购情况、发行规模调整等，还介绍了公司的基石投资者、发展历程、核心团队，阐述了其产品特点、商业化进程以及内分泌领域的市场潜力，最后指出其上市可能带来的影响。

在3月21日这个重要的日子里，维昇药业（股票代码：02561）成功在香港联合交易所挂牌上市。此次上市，其发行价格确定为每股68.80港币。从市场反应来看，维昇药业的上市备受关注，认购情况异常火爆。当招股期截止时，公开发售部分预计获得了高达72.64倍的超额认购，而国际发售部分也获得了1.65倍的超额申购。

为了进一步满足市场需求，维昇药业全面行使了发行规模调整选择权，发行规模扩大了15%。这使得发行股数增加到了1140万股。公司的基础融资规模达到了1亿美元（其中包含扩大发行规模的15%），绿鞋规模为1500万美元（占基础发行规模的15%）。值得一提的是，维昇药业成为了香港市场有史以来首家在创新药首次公开募股（IPO）中引入并全面扩大规模调整选择权的公司。

此次IPO，维昇药业引入了5名基石投资者，其中包括安科生物、苏州工业园区产业投资基金、Vivo Capital、药明生物以及Reynold Lemkins等。更为引人注目的是，公司的创始股东维梧资本、Sofinnova、红杉中国不仅继续持有股份，还持续进行了加码投资。

这一系列的举措和成绩，意味着维昇药业将成为2025年第一家成功登陆港交所的创新药企，同时也将成为港股市场中的“生长发育第一股”。

据智通财经APP的了解，维昇药业成立于2018年。公司的创始股东包括Ascendis Pharma A/S（通过其全资附属公司）、Vivo Capital以及Sofinnova。在2021年的B轮融资中，维昇药业更是吸引了众多明星资本的青睐，像红杉中国、奥博资本、夏尔巴投资、Cormorant、HBM Healthcare Investments、Pivotal bioVenture Partners、Logos Capital以及晨岭资本等都参与其中。

从公司的核心团队来看，维昇药业拥有实力强劲的领导班子。执行董事兼首席执行官卢安邦先生拥有超过31年的全球生物制药开发经验。在2010年至2017年期间，他先后担任武田制药中国及大中华区总裁，主导了武田在中国的关键成长期，在他任职期间，武田在中国的销售收入增长超过了十倍。首席商务官陈军博士则拥有将近30年的医药行业研发及商业化管理工作经验，其中超过20年是在内分泌领域。

维昇药业始终将患者的需求放在首位，致力于为患者提供同类首创（First in Class）或同类最优（Best in Class）的内分泌疾病产品和治疗方案。其治疗领域主要涵盖成人内分泌、儿童内分泌以及内分泌罕见病等方面。

维昇药业的核心产品隆培促生长素形成了独特的“首款且唯一”的竞争壁垒。根据招股书显示，隆培促生长素是第一款获得美国食品药品监督管理局（FDA）及欧洲药品管理局（EMA）批准用于治疗儿童生长激素缺乏症（PGHD）的每周一次的长效生长激素（LAGH）。并且，经过已完成的中国3期关键性试验验证，预计该产品将于2025年内获批。它也是首款且唯一一款经临床试验证实优效于生长激素日制剂的长效生长激素。

目前，隆培促生长素已经在美国、欧盟获批上市，商品名为Skytrofa。该产品在海外上市后，凭借其出色的产品特性获得了市场的高度认可，销售额增长迅速。在2023年第四季度，它跃升成为美国生长激素第一品牌。根据Ascendis Pharma的财报显示，2024年隆培促生长素在海外的销售额达到了2.02亿欧元。

维昇药业的三款产品都搭载了TransCon（暂时连接）技术平台。这种创新长效化技术从分子层面上解决了内分泌领域治疗方案依从性及成药难的技术问题，具有极高的技术壁垒。

除了隆培促生长素之外，维昇药业还有另外两个管线产品，分别是那韦培肽和帕罗培特立帕肽。那韦培肽用于治疗软骨发育不全，帕罗培特立帕肽用于治疗甲状旁腺功能减退症。根据2023年9月国家卫生健康委员会发布的第二批《罕见病目录》，软骨发育不全和遗传性甲状旁腺功能减退症（GHP，甲状旁腺功能减退症的亚型）均被纳入其中。这意味着，这两款药物从临床研发、获批上市，到医保和医院准入等多个方面都可能享受到利好政策。

近年来，维昇药业一直在稳步推进三款药物的商业化进程。核心产品隆培促生长素有望于2025年获批，其上市申请已于2024年3月获得中国药监局受理。另外两个优质管线产品那韦培肽和帕罗培特立帕肽在国内开展的临床试验也都达到了主要临床终点。

目前，我国内分泌领域存在着强烈而广泛的未被满足的需求，市场潜力亟待挖掘。根据弗若斯特沙利文的数据显示，中国的非糖尿病类内分泌药物市场规模预计到2023年将增至人民币208亿元，自2018年起的年复合增长率为12.2%；并且到2030年将进一步增至人民币742亿元，自2023年起的年复合增长率为19.9%。同时，我国针对内分泌领域疾病也有着明确的目标，《健康中国行动（2019 – 2030年）》中提到，到2022年及2030年，全国5岁以下儿童生长迟缓率要由2013年的8.1%降至低于7%及5%。

此次维昇药业成功登陆港交所，有望凭借其优秀的产品和技术，成为重塑内分泌治疗标准的全球领跑者。

本文介绍了维昇药业3月21日在港交所上市的情况，包括发行认购、规模调整等。阐述了公司的发展历程、核心团队，重点介绍了其产品优势、商业化进程。结合国内内分泌领域的市场潜力，指出维昇药业上市后有望成为内分泌治疗领域的全球领跑者。