中国主权信用获iAAAsc评级，经济多面优势凸显，从大公国际评级看中国经济：稳健发展动力足

本文聚焦于大公国际资信评估有限公司对中华人民共和国本、外币主权信用等级的评定结果，深入剖析了评定背后基于中国经济多方面稳健表现的理由，涵盖政府治理、房地产行业、土地出让收入、经济新动能等多个领域，展现了中国经济的强大韧性和良好发展前景。

近日，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）公布了评定结果，中华人民共和国本、外币主权信用等级均被评定为 iAAAsc，且评级展望稳定。这一评定结果并非偶然，而是大公国际对中国经济在诸多方面的稳健表现进行全面、深入分析后得出的结论。

在政府治理层面，中国政府的治理能力有了显著的提升。面对复杂多变的国内外经济环境，中国政府积极深化改革，通过实施多维度的战略部署和创新逆周期政策工具，成功打通了经济循环中的堵点。政府在扩大内需和防范风险之间找到了有效的平衡点，大力推动科技创新，以此促进产业升级，构建起了国内国际双循环相互促进的良好发展格局。这种科学合理的治理方式为中国经济的长远发展奠定了坚实的基础。

房地产行业在强政策定力的调控下，呈现出“量升价稳”的良好趋势，新的发展模式正在逐步构建。从 2024 年 6 月到 2025 年 2 月，全国新建商品房销售额和销售面积连续 9 个月同比降幅收窄，充分体现了市场的回暖态势。与此同时，从 2024 年 4 月至 2025 年 2 月，房地产开发企业本年到位资金连续 11 个月同比降幅收窄，开发景气指数也持续回升。随着住房需求从“有房住”向“住得好”转变，房地产行业正朝着更加健康、可持续的方向发展。

土地出让收入预计将止跌趋稳，地方财政正在构建从应急治理向可持续发展的长效机制，这有助于推动“土地财政”的有效转型。稳楼市的一系列举措对土地出让收入的带动效应逐渐显现，土储专项债也在助力盘活存量土地。此外，超长期特别国债和专项债的扩容缓解了地方财政的支出压力。中国政府通过一系列化债措施，预计到 2028 年，地方隐性债务总额将大幅下降，地方财政的税源与支出结构也将得到优化。

中国经济发展即将迎来破局，新动能的积蓄和壮大为经济增长带来了持久的动力。2024 年，中国国内生产总值首次突破 130 万亿元，实际经济增速达到 5.0%，展现出了强劲的活力。尽管中国出口面临着美国特朗普政府“对等关税”的挑战，但凭借产品竞争力的提升、市场多元化以及贸易模式的转型，出口仍然具备结构性韧性。在扩大内需方面，政府实施了提振消费专项行动，积极支持民间投资，推动内需成为经济增长的关键动力。随着房地产市场、中小金融机构以及地方债务风险的逐步缓释，中国经济企稳回升的态势将进一步巩固。

中国经济具有基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点，长期向好的支撑条件和基本趋势并未改变。作为全球唯一拥有全部工业门类的国家，中国在全球工业增长中发挥着重要作用，国内统一大市场为经济发展提供了强大的内生动力。此外，中国在科技创新领域取得了显著成就，全球创新力排名上升至第 11 位，新动能的加速培育将推动中国制造业向高端化迈进。

财政政策在发挥逆周期功能的同时，也注重管理质效的提升，推动短期平衡型财政向中长期功能型财政转变，进一步夯实了经济高质量发展与可持续财政构筑的良性循环基础。

在债务管理方面，中央政府杠杆率处于低位，为债务结构的优化提供了充足的空间。政府债务形成了大量有效的资产，并且仍然具备较大的举债空间。此外，中国总外债负担率低，外汇储备充足，人民币国际化稳步推进，这些因素进一步保障了政府的外币偿债能力。

大公国际认为，尽管外部环境复杂严峻，但中国经济将在政策“组合拳”的刺激下，凭借关键领域风险的缓释和前沿科技的突破迎来新的机遇。基于以上分析，大公国际对未来 1 – 2 年中国本、外币主权信用评级展望均为稳定。

本文围绕大公国际对中国主权信用等级的评定展开，详细阐述了评定理由，涉及政府治理、房地产、财政、经济新动能等多个方面。中国经济展现出强大的韧性和活力，在政策支持和自身优势的推动下，长期向好趋势不变，主权信用评级展望稳定。