知乎四季度盈利，AI加持未来成长空间几何？，知乎财报亮眼：旧业盈利，AI新程开启增长新篇

本文聚焦知乎的发展状况，通过其最新财报分析了旧有业务的盈利情况以及未来成长空间。详细阐述了知乎实现盈利的原因，介绍了知乎直答这一创新业务的潜力，探讨了知乎AI的特点与商业化方向，还强调了知乎坚持内容生态的重要性及其在资本市场的良好表现。

在不断探索与发展的道路上，知乎终于等到了那个能让其海量答案绽放光芒的“好问题”——AI的出现。知乎用一份意义非凡的财报，巧妙地回答了外界长期关注的两个关键问题：一是旧有业务如何实现盈利，二是未来的成长空间究竟有多大。

旧有业务盈利问题，这可是个老生常谈的话题。从2016年知乎开启商业化进程起，外界就不断追问：知乎什么时候能盈利？直到2024年四季度，知乎终于给出了硬气的答案。在这个季度，知乎实现了成立以来的首次全面盈利，净利润达到了8640万元，成功扭亏为盈，调整后净利润更是高达9710万元。盈利的背后，主要得益于业务效率的显著提高。四季度，知乎的毛利率达到了62.9%，同比提升了3.8个百分点。这一数据相当亮眼，即便和以高毛利著称的腾讯、拼多多相比也毫不逊色，更是高于大多数国内的内容平台同行。与此同时，费用也大幅度缩减，总运营开支减少了37.9%，其中销售及营销费用足足减少了40.1%。回顾过去两年的业绩，我们可以清晰地看到知乎在有意推动业务质量的提升。2023年开始，知乎的收入增长逐渐稳定，毛利率从2022年的50.2%提升至54.7%，到2024年更是提升到了62.9%，净亏损也大幅度减小，最终在四季度实现了盈利。显然，在这个过程中，知乎果断放弃了一些低效的投入。

对于未来的成长，知乎则凭借知乎直答千万月活的成绩交上了一份令人满意的答卷。这一创新业务充满了增长空间，将在未来许多年不断提升知乎成长的上限。

简单来说，知乎如今财务稳定，未来更是值得期待。

01 一家财务健康的公司

从商业化进程开启之初，“知乎什么时候能盈利”这个问题就如影随形。终于，在2024年四季度，知乎底气十足地给出了肯定的答案：现在就能。

四季度的全面盈利，是知乎发展历程中的一个重要里程碑。盈利的关键在于效率的提升，毛利率的显著增长和费用的大幅缩减共同促成了这一成果。

在业绩会上，周源提到了知乎作为AI产品的独特之处：“最新版的知乎直答，推理结果可以直接溯源到社区里一个真实的答主，你也可以直接@ 引用一个答主，让每一位知乎答主都成为你的知识库进行互动。”这或许就是知乎AI区别于其他AI产品的本质所在。在知乎社区中，AI不仅仅是一个对话机器人，更是人与人之间链接的一种方式。AI生成答案的背后，是一个个鲜活的知乎创作者，而不仅仅是冰冷的数据。

AI的出现，就像是为知乎的海量答案量身定制了一个“完美问题”。尽管知乎的AI目前还处于生态建设期，尚未开始商业化，但赚钱的方向已经有了很多可供参考的范例。

例如最常用的增值服务，知乎可以将LLM增值服务与现有增值服务进行绑定。毕竟，知乎拥有小说、出版物、付费咨询等一整套成熟的商业模式体系，用户可以一站式买下这些优质的内容服务。除此之外，知乎还可以参照Reddit，向大厂开源自己优质的数据资源。作为LLM流量入口，知乎也可以在AI领域发展广告业务。管理层在业绩会上也明确表示：“（由于知乎内容的优势）想在AI生成的答案中获得商业机会和提高变现效率，那么运营你在知乎的内容绝对是一个必然的选择。”

有训练语料、有应用场景、商业化路径明确，还有开源大模型解决技术问题，知乎几乎遇到了一个完美的发展机遇。也难怪管理层愿意牺牲短期盈利来投入这一长期业务。

成立十四年的知乎，终于等到了属于自己的风口。当然，知乎能遇到这一切完美机遇的前提，是自己对内容生态的坚持。

尽管用户群体几经扩大，内容方向也在知乎的商业化尝试中几经调整，但直到现在，知乎仍然维持着最为硬核的内容生态。在各类新闻热点事件发生时，知乎是为数不多能够排除情绪干扰、依据事实提供分析的内容平台，这让知乎具备了不可替代性。

3月27日谷歌停止开源的消息传出后，知乎上大量相关专业用户从协议、技术、商业等各个角度分析它的影响，这个问题还登上了知乎热榜第一。在全球互联网中，你都很难在热榜第一找到关于计算机科学底层原理的深度讨论问题。

时至今日，知乎仍然充满着一些非功利、纯粹为了探究和满足好奇心的科学问题，比如“生物为什么没有进化出轮子？”“实心铁球扔进玛利亚海沟”。这种非功利的探索精神，与AI乃至计算机科学产生和发展的动力非常接近，它们都来自人类最朴实的好奇心。

正因如此，当AI浪潮来临，知乎被普遍认为是训练价值最高的内容社区，也在资本市场被普遍看好，今年以来股价大涨超过30%。

2021年，知乎升级了一个新的Slogan：有问题，就会有答案。对知乎来说，这个Slogan反过来也是成立的：有答案（好的内容），就一定会有问题（应用机会）。

本文围绕知乎的发展展开，先通过财报揭示其旧有业务实现盈利以及未来成长空间可期的现状，接着阐述盈利原因与创新业务潜力。还介绍了知乎AI的特点和商业化方向，强调其内容生态的坚持带来的不可替代性和高训练价值，以及在资本市场的良好表现。总之，知乎在财务稳定的基础上，借助AI机遇有望迎来更好的发展。