小型股发出警告，美国经济滞胀危机隐现？

本文聚焦美国小型公司股票，深入分析其与美国制造业及整体经济的关联。通过各项数据和专家观点，探讨小型股当前表现所反映出的经济信号，以及可能面临的衰退风险。同时，结合过往特朗普政府贸易政策影响，分析当下市场动态，揭示投资者对经济前景的担忧。

据智通财经APP了解，美国小型公司的股票，作为股市中风险系数颇高的领域，正为美国经济的关键环节敲响警钟。从美国银行的数据来看，以小型股的预期市盈率来衡量这些公司的估值，它与供应管理协会（Institute for Supply Management）的月度制造业指数呈现正相关关系，这就意味着二者往往会朝着相同的方向变动。当下，这些数据给美国制造业发出了一个似曾相识的警示。

目前，罗素2000指数已然深陷回调区间，与2021年的峰值相比，下跌幅度达到了16%。当企业在权衡特朗普政府贸易政策所带来的影响时，这些小型公司面临着需求不确定的难题。根据杰富瑞的数据，这一群体77%的收入依赖美国国内销售，因此它们常常被视作经济压力的先兆。尽管小型股目前尚未明确预示经济衰退，但仍存在其他令人担忧的因素。

美国银行的策略师指出，目前小型股的市盈率意味着供应管理协会（ISM）的读数为47，而读数低于50就表明制造业处于收缩状态。在2022年末至去年12月期间，该读数一直低于50，不过在过去两个月，它高于了这一水平。

由吉尔·凯里·霍尔（Jill Carey Hall）领导的美国银行策略师团队上周在给客户的一份报告中写道：“小型股正在反映出制造业将持续（温和）衰退的预期。”

投资者或许还会回忆起唐纳德·特朗普（Donald Trump）第一任期内的贸易动荡。在推出钢铁和铝关税一年后，2019年下半年美国工厂活动减少，制造业陷入低迷状态。

在投资者担忧经济是否会在通胀高企的情况下失去增长动力时，这种市场动态可能会受到更多的关注。经济增长停滞与高通胀并存的情况被称为滞胀，这可能会让美联储在制定政策措施时陷入困境。

周一公布的数据显示，3月份纽约地区的制造业活动出现下滑，新订单、出货量和就业人数均呈现收缩态势，而价格指标连续第三个月攀升。与此同时，周二公布的2月份工业生产数据好于预期。

唐纳德·特朗普在11月赢得美国总统大选后，罗素2000指数成为股市中涨幅最大的指数之一。投资者纷纷涌入这一领域，鉴于这些公司主要在美国国内开展业务，人们预计它们将在保护主义政策下有良好的表现。放松监管和降低利率也被认为将极大地推动它们的发展。

然而，随着人们对关税影响的疑虑不断加深，以及对美国经济开始降温的担忧加剧，这一涨势逐渐消退。小型公司通常盈利能力较弱，负债水平比大型公司更高，所以往往最先感受到经济压力。

上周，美国银行的客户出售了小型股交易型开放式指数基金（ETF），尽管他们连续第七周成为美国股票的净买家。凯里·霍尔领导的策略师团队周一在一份报告中写道，小型股的抛售情况非常严重，创下了自2022年7月以来该领域最大规模的资金流出。

不过，一些策略师表示，小型股的波动性可能会削弱它们作为经济衰退预测指标的作用，而且近期的下跌只是近期市场整体焦虑情绪的一部分，这种焦虑源于对美国贸易政策、地缘政治和经济的疑虑。但也有人认为，在这种市场环境下，小型股的表现最值得关注。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）形象地表示：“小型股往往是煤矿里的金丝雀（注：金丝雀对瓦斯等气体敏感，煤矿中用其监测安全，此处比喻预警指标），而现在这只金丝雀正在咳嗽，很快可能就会倒下。”“在经济衰退面前，这个波动性较高的群体可能会比大型股更快地回吐涨幅。”

本文围绕美国小型股展开，阐述了其与制造业指数的关联及当前表现所反映的制造业衰退预期。回顾特朗普时期贸易政策影响，结合当下市场数据，揭示投资者对经济滞胀的担忧。尽管小型股波动性或削弱其预警作用，但仍有观点认为其表现值得关注，小型股能否准确预示经济衰退仍有待进一步观察。