本文聚焦于浙商证券竞拍国都证券3000万股无限售流通股这一事件，详细介绍了竞拍过程、价格情况，分析了竞拍背后的考量，探讨了市场对国都证券股权的反应，还阐述了“浙商+国都”的整合动态及前景。
3月23日，一场备受瞩目的股权拍卖落下帷幕。三板挂牌公司国都证券的3000万股无限售流通股拍卖历经波折，在150次延时、156轮激烈竞价后，于当日11点18分24秒成功“落槌”。最终，浙商证券（601878.SH）以溢价24.57%的价格脱颖而出，成功竞得这部分股权。
其实，在本次拍卖之前，浙商证券就已经在国都证券的股权结构中占据重要地位，成为了第一大股东，持股比例达到34.25%，远远超过了持股13.33%的中诚信托。有消息显示，双方的整合已经提上日程。一位接近浙商证券的知情人士在接受采访时透露：“目前浙商证券的持股比例已经大幅领先其他主要股东，此次参与竞拍主要是从成本优化的角度来考虑的。”
5704.2万元竞得3000万股
根据司法拍卖网站公布的信息，3月23日11点18分，浙商证券以竞买号B3344出价5704.2万元，顺利拿下了上海某公司（以下简称“被执行方”）名下持有的国都证券3000万股股份。
回顾浙商证券对国都证券的收购历程，可谓是步步为营。早在2023年12月，浙商证券就启动了对国都证券的收购计划，随后通过多轮交易逐步实现控股。2024年3月29日，浙商证券与重庆国际信托股份有限公司、天津重信科技发展有限公司、重庆嘉鸿盛鑫商贸有限公司、深圳市远为投资有限公司、深圳中峻投资有限公司签订了《股份转让协议》，合计受让了上述企业持有的19.1454%国都证券股份。同年5月份，浙商证券通过竞拍方式受让了国华能源投资有限公司持有的7.6933%国都证券股份。同年6月份，浙商证券又通过竞拍方式受让了同方创新投资（深圳）有限公司、嘉融投资有限公司合计持有的7.4159%国都证券股份。截至此次竞拍之前，浙商证券已经累计斥资51.28亿元。
对于此次通过拍卖再次拿下3000万股国都证券，接近浙商证券的知情人士透露，主要是出于成本优化的考虑。记者发现，此次成交单价为1.90元/股，相较于3月21日国都证券收盘价1.70元溢价11.85%，相较于4579.2万元的起拍价溢价24.57%。但与浙商证券此前交易国都证券股份的平均成本2.57元/股相比，已经折价26.07%。该知情人士表示：“公司目前的持股比例已经显著领先其他主要股东，战略目标基本达成。此次竞拍主要是为了优化成本，如果起拍单价过高，参与的价值就不大了。本次交易完成后，浙商证券的整体持股成本将进一步摊薄。”
此次竞得的股票成功过户后，浙商证券持有国都证券的股权比例进一步上升至约34.76%。
竞价较为激烈
值得注意的是，此次国都证券股权拍卖的竞价过程异常激烈。
拍卖网站显示，被执行方名下持有的国都证券3000万股股份于3月22日10时正式开拍，该部分股权的市场价为5088万元，起拍价为4579.2万元，共有5位竞买人参与了此次竞拍。
竞买记录显示，这场拍卖共经历了156次出价。3月22日，5位竞买人均未出价。直到3月23日上午8点53分，竞买号为N7960的买方首次出价4579.2万。9点47分，浙商证券以竞买号B3344加价5万元。在接下来的1个多小时内，5位竞买人频繁出价，共出价156次，最终浙商证券以最高应价胜出，成交单价为1.90元/股。其中，浙商证券出价次数达到了56次。
市场分析人士指出，本次交易反映出券商股权市场存在结构性分化的现象。一方面，控股权转让持续溢价成交；另一方面，少数股权的流动性明显不足。当前，证券行业竞争激烈，头部效应显著，中小券商的盈利空间受到限制，其股东转让所持股权的案例日益增多。然而，由于投资回报率不高等现实因素，一些中小券商的股权时常出现流拍的情况。
在中小券商股权流转“冷热”不均的大环境下，国都证券的股权却受到了激烈竞买。企业战略专家霍虹屹在接受采访时表示：“这说明市场对国都证券的估值仍然有较强的预期。从根本上来说，证券公司牌照在当前‘强监管+严审批’的政策环境下具有稀缺性，证券公司股权本质上是一种稀缺性准入资源。而国都证券已经是一家具备一定业务基础的中型券商，受到市场追捧也就不难理解了。”业内人士认为，未来“浙商+国都”整合发展的前景也是国都证券股权拍卖受到市场欢迎的因素之一。
3月24日晚间，浙商证券发布了2024年度业绩快报。报告显示，公司全年实现营业收入158.16亿元，同比下降10.33%；实现净利润20.07亿元，同比增长10.04%。此前，国都证券也公布了上年度未经审计的财务报表，数据显示，国都证券2024年实现营业收入17.59亿元，同比增长37.13%；实现净利润9.63亿元，同比增长51.50%。
“浙商+国都”整合在即
正如前文所述，“浙商+国都”的整合已经迫在眉睫。
去年12月末，国都证券发布公告，宣布第一大股东发生变更，由中诚信托有限责任公司变更为浙商证券。后续，如果浙商证券配合董事会改组等方式，很有可能成为国都证券的控股股东，浙商证券的实际控制人浙江省交通集团有限公司也可能成为国都证券的实际控制人。
2025年1月中旬，国都证券发布了关于董事会、监事会换届选举的提示性公告。此后，虽然改选进展一直没有对外披露，但双方接连发布了一系列人事变动公告。
1月27日，浙商证券发布公告，公司党委书记、总裁钱文海代行财务负责人职责，原财务总监盛建龙担任副总裁，董事会秘书邓宏光代为履行首席风险官职务。次日，浙商证券又发布公告，副总裁、首席风险官张晖因工作调整辞去现任职务。
公开资料显示，张晖出生于1969年，2007年8月加入浙商证券，在公司历任固定收益总部负责人，债券投行总部负责人，债券投行总监并参与经营管理层工作，董事会秘书职务，副总裁和首席风险官等多个重要职位。
2月12日晚间，国都证券发布公告称，董事会根据董事会薪酬与提名委员会的提名，决定聘任张晖为公司总经理，任职期限至本届董事会任期届满之日止，自2025年2月11日起生效。同时，公司副总经理李锐不再代为履行总经理职务。
除了人事方面已经做出调整之外，对国都证券的整合工作已经被列为浙商证券2025年的重点工作之一。在1月17日浙商证券召开的2025年工作会议上，浙商证券党委书记、总裁钱文海在谈到合并国都证券时表示：“要平稳高效地推进国都证券的整合工作，统筹做好新时期的系列顶层谋划，全力建设省外三大战略中心。”
从业务布局来看，浙商证券作为浙江省属国有上市券商，其实际控制人为浙江省交通投资集团有限公司，业务领域主要集中在长三角区域；而国都证券的业务辐射范围主要集中在华北地区，主要分布在北京、河南、上海、山东等地。
浙商证券相关工作人员向记者表示：“并购国都证券符合公司的战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司业务优势与国都业务的协同效应，对公司和投资者都有益处。”
本文围绕浙商证券竞拍国都证券3000万股股权展开，介绍了竞拍情况、价格优势及成本考量，分析了竞拍激烈背后的市场因素，还阐述了“浙商+国都”在人事和业务上的整合动态。此次竞拍是浙商证券优化成本、推进战略布局的重要举措，“浙商+国都”的整合有望提升双方在证券市场的竞争力和影响力。
原创文章，作者：Weaver，如若转载，请注明出处：https://www.yanghehb.com/4442.html
