瓶片期货首次交割成功，常态化经营策略未来可期 瓶片期货首秀交割：期现结合为企业经营保驾护航

本文详细介绍了瓶片期货上市以来的首次交割情况，包括交割的顺利完成、各方为保障交割所做的准备工作、产业企业的参与情况及操作策略，还对比了现货买卖与期货交割的区别，最后提到了企业对期现结合的规划以及郑商所的下一步计划。

在3月中旬，经过精心的包装、严格的入库以及细致的质检等多道严谨程序后，一辆辆满载着符合郑商所交割标准瓶片的车辆，缓缓驶离瓶片交割库，将优质的瓶片输送到了各个瓶片消费企业的手中。至此，瓶片期货成功完成了自上市以来的首次交割，取得了良好的开局。据相关数据显示，瓶片期货累计注册仓单达到了33945吨。众多产业客户积极踊跃参与其中，共有12家产业企业和5家风险管理公司投身此次交割。从此次交割的瓶片2503合约情况来看，随着交割月的日益临近，期现价差逐步缩小，基差从1月2日的 -93元/吨，逐渐收窄至2月28日的 -9元/吨，期现货价格实现了良好的回归。

多方协同做好全流程准备工作

为了确保瓶片首次交割能够顺利进行，涉及交割的各方主体都付出了诸多努力，做了大量细致的准备工作。郑商所采取了多种有效举措，全力保障交割渠道的畅通无阻。

其一，扎实开展交割库业务培训，将交割规则讲解得清晰透彻。在首次交割之前，郑商所先后针对15家交割仓（厂）库和两家质检机构的90多名相关人员，开展了3轮全面深入的交割业务培训。通过系统的培训，确保服务机构的工作人员能够熟练掌握交割规则，为高质量完成瓶片入库、仓单注册注销等重要工作奠定了坚实的基础。

其二，主动“走出去”，积极为客户提供专业的交割服务。在首次交割前，郑商所深入市场进行广泛调研，向相关的生产、贸易等市场主体详细介绍交割规则，全面了解他们的仓单注册需求。通过这一系列举措，使得市场主体对瓶片交割有了更深刻的认识、更透彻的理解以及更准确的把握。

其三，采用线上线下相结合的方式，全程跟踪督导交割的各个环节。在所有交割仓库首次注册仓单时，郑商所都会派遣专业人员前往现场进行检查指导，确保首批仓单能够顺利注册。此外，郑商所还主动跟踪瓶片注销出库情况，及时为客户解答疑问、解决问题。

作为国内头部瓶片生产商之一，万凯新材料股份有限公司（下称“万凯”）是此次交割的卖方之一。其副总经理陈灿忠表示，参与瓶片交割主要有三点重要作用：一是将期货交割作为产成品销售的全新渠道，通过卖出交割实现产品的市场化流通；二是延续公司长期以来利用期货工具进行套期保值的策略，同步对原材料PTA采购和产成品瓶片销售进行有效的风险管理；三是验证瓶片期货工具的实用性，为后续优化库存管理和销售模式积累宝贵的经验。

浙江热联同裕实业有限公司（下称“热联”）买入交割了200手瓶片2503合约。热联业务经理费洋介绍，热联在3月份瓶片期货交割之前，就已经向下游水厂、贸易商销售了3月份和4月份约6000吨的瓶片现货。为了保证采购的瓶片质量，并且锁定采购的绝对价格，热联选择在瓶片2503合约上进行买入交割。

具体到产业企业的实际操作层面，陈灿忠坦言，由于这是首次交割，万凯在前期制定了完善的交割应急预案和快速响应机制。凭借充足的准备，万凯顺利处理了多起货物型号变更、提货数量调整和提货地点变更等需求，确保了仓单100%顺利注销和提货完成。在交割完成后，万凯对交割全流程进行了全面复盘，形成了标准化操作指南，为未来常态化交割奠定了坚实的基础。

热联为了确保能够按时、安全地在指定交割仓库注销仓单，让下游客户按时按量提到注销货物，对相关交割仓库进行了实地调研考察，并签订了对应的仓储物流合同。此外，在对下游销售时，热联还提前确定了产品的属性是水料，有效避免了实际交割货物与下游需求不符的情况。

价格公允满足企业多样采购需求

谈及现货买卖与期货交割的区别，陈灿忠认为，与现货交易相比，期货交割涉及的仓单注册、保证金管理、票据开具等环节，都需要与财务、仓储、物流等多个部门进行密切的协同配合。在交割之前，万凯内部联合财务、信息部门对系统进行了升级，实现了销售合同、出库单与仓单数据的实时联动，这促使万凯建立了更高效的跨部门协作机制。期货交割模式更加规范，通过标准化合约明确了货物质量、交割时间和结算方式，减少了现货交易中对交易对象信用评估的依赖，有效降低了违约风险。

“瓶片现货通常采用一对一的交易模式，交易的及时性和灵活性较差，成交规模也不容易扩大，而且签订合同后对价格和数量进行更改比较困难。期货市场的交易灵活性较高，企业可以根据自身需求选择不同的交割月份、交易数量等，并且可以根据市场情况调整自己的仓位。”费洋说道。

除此之外，产业企业普遍表示，现货价格是由买卖双方通过谈判确定的，价格形成过程中可能会受到地域因素、买卖双方的议价能力、交易数量等多种因素的影响。而瓶片期货价格是由众多交易者在郑商所集中竞价产生的，是公开透明、客观权威的价格。通过参与瓶片期货交易，企业能够提前锁定利润空间，有利于避免现货市场价格波动对企业稳健经营产生的不利影响。

期现结合将交割纳入常态化经营策略

“此次交割的顺利完成，充分体现了期货市场对实体企业稳健经营的保障作用。”陈灿忠表示，万凯将持续利用郑商所瓶片期货工具，结合现货销售与期货套保，进一步完善企业的风险管理体系。

“未来我们会将期货交割纳入公司常态化经营策略。”费洋称，瓶片期货交割的标准化合约和严格的质量检验制度，可以提高企业产品的市场认可度和竞争力。随着期货市场的不断发展和完善，期货交割的作用也将越来越重要。

郑商所相关负责人表示，下一步，郑商所将认真总结首次交割经验，不断优化交割流程，持续提高交割效率，全面强化服务产业的质效，更好地服务实体经济的高质量发展。

本文围绕瓶片期货首次交割展开，介绍了交割情况、各方准备工作、产业企业操作及期现区别等内容。此次交割顺利完成，体现了期货市场对实体企业的保障作用，各方将继续推进期现结合，郑商所也将优化流程服务实体经济。