财通基金：从“定增王”到业绩困境，路在何方？

本文聚焦财通基金的业绩表现，详细阐述了旗下基金经理金梓才管理的基金今年以来亏损严重，排名垫底，同时介绍了财通内需增长基金的困境，还回顾了财通基金在定增业务上的过往经历以及权益产品的短板，最后对其未来发展提出疑问。

今年刚步入一季度尾声，去年还风光无限的冠军基金，如今却在业内成了拖后腿的存在，这业绩变化之快，宛如川剧“变脸”一般令人咋舌。

截至3月28日，财通基金旗下由基金经理金梓才管理的13只基金（各类分开计算），今年以来竟然没有一只取得正收益。其中，亏损最大的超过了25%，排名也跌至同类基金的垫底行列。

财通基金这般糟糕的业绩表现，自然让不少投资者满心疑惑且十分不满。

财通基金属于券商系公募，目前有3家股东，分别是杭州市实业投资集团、浙江亨通控股等，持股比例分别为40％、30％、30％。

从金梓才一季度的业绩来看，虽然不能断言他完全没有调仓，但大规模调仓的可能性并不大。因为其重仓股的走势，和他所管理基金的业绩大体上是匹配的，今年以来都处于大幅震荡的状态。

比如沪电股份今年以来的日K线走势图，就呈现出明显的震荡态势。

此外，金梓才属于比较典型的“一拖多”基金经理。“一拖多”基金经理面临着诸多挑战，除了精力与时间分配、不同基金的特点与要求、业绩压力等问题外，还存在投资风格漂移风险、利益冲突等弊端。

让人不解的是，金梓才一向被认为是轮动高手，也看到了海外算力板块的“显著冲击”，可今年却没有进行轮动操作，从而躲开高位股大跌的冲击。市场对此有不同观点，一种认为是他预判不足，大跌突然来临时措手不及；另一种则觉得他认为算力板块经过这一波调整后，后市还有翻身的机会。

如果说金梓才今年是马失前蹄，那么财通基金旗下的另一只基金——财通内需增长12个月定开（下称“财通内需增长”）则是举步维艰。

该基金已经成立4年多了，但目前仍亏损近40%。

由于长期业绩不佳，财通内需增长的基金经理换了一批又一批，前后共有4人任职。去年11月底，财通内需增长刚刚增聘沈梨，和王逸俊一同管理该基金。

王逸俊目前任职时间只有1年多，财通内需增长是他管理的第一只基金。他过去在一家投资公司做过投资总监，但在财通基金的表现显然不尽如人意。

在亏损和赎回的双重压力下，财通内需增长的规模已从最高时的近24亿元大幅缩水至不足2亿元。

其实，财通基金早些年更为人熟知的是“定增王”的身份。自2011年成立之初，财通基金就把定增作为创新业务的突破口。2013年是财通基金的定增元年，当年参与了36个定增项目，投资规模近100亿。2014年，财通基金更是倾尽全力，拿下上百个定增标的，参与金额达256亿元，定增业务迎来爆发，也让财通基金赢得了“定增王”的称号。此后，财通基金在定增领域一直保持着较强的实力和市场地位。截至2024年11月，财通基金是定增市场最大的参与者之一，累计中标近1400个定增项目，参与金额近3000亿元。

不过，定增业务并非稳赚不赔。财通基金在这方面也曾遭遇重大挫折。2016年7月27日，其以45.01元/股的价格完成近48亿元的定增，获配3910多万股，总金额近18亿元。但到了2018年6月21日，乐视网收盘价仅为3.31元，财通基金浮亏超过八成，损失近14亿元。

有业内人士分析，定增业务受政策变化影响较大。例如在2018年，由于受到市场和政策的综合影响，财通基金定增业务严重缩水，当年末业务规模只剩347亿元，相比2017年缩水一半。

作为一家券商系公募，权益产品本应是财通基金的强项，但实际情况却并非如此。截至去年末，财通基金的管理总规模约1011亿元，而固收类（包含货币型、债券型）基金的管理规模就达到约903亿元，权益类（混合型、股票型）则只有108亿元，占比不到11%。

此前，财通基金还曾出现过管理层的问题。2022年5月，王家俊因犯职务侵占罪被判处有期徒刑四年，并处罚金人民币80万元。王家俊2011年加盟财通基金，2016年担任总经理一职，离任时已任职5年之久。

当然，财通基金也有自己的优势。公司在专户业务中不断探索定增+、固收+、量化+等特色领域，形成了一定的差异化。例如，其在定增业务方面有着深厚积累和丰富经验，是业内首批发行商品专户的基金公司，在期货投资领域也有较强的实力。而且，财通基金的管理规模，在同期设立的基金公司中处于领先地位。

然而，财通基金当前的当务之急是，如何尽快提升权益类产品的业绩，尤其是如何保持明星产品的业绩稳定性。“轮动高手”金梓才这次能否扭转乾坤？财通基金又会有什么新的变化？我们将持续关注。

本文围绕财通基金展开，详细剖析了其旗下基金业绩不佳的现状，包括金梓才管理基金的亏损以及财通内需增长基金的困境，还回顾了财通基金在定增业务的过往成败和权益产品短板等问题。尽管财通基金在专户业务有一定特色且管理规模领先，但提升权益类产品业绩、保持业绩稳定性是其亟待解决的问题，未来发展走向值得关注。