3. 1-2月规上工业利润降幅收窄，政策推动企业效益渐好

国家统计局发布的1 – 2月份规模以上工业企业利润相关数据，分析了各行业利润增长情况，阐述了“两新”政策的效果，同时指出企业经营面临的问题及后续发展方向。

3月27日，国家统计局发布的一组数据引起了广泛关注。数据显示，今年1 – 2月份，规模以上工业企业利润同比下降了0.3%。不过，这一降幅相较于2024年全年已经收窄了3.0个百分点，这无疑是一个积极的信号，预示着工业企业的经营状况正在逐步改善。

在众多行业中，制造业的表现尤为突出。1 – 2月份，制造业利润同比增长了4.8%，强大的增长态势拉动全部规上工业利润增长了3.2个百分点。

《每日经济新闻》记者深入分析后发现，今年1至2月份，规模以上工业企业呈现出多个积极变化。不仅营业收入继续改善，利润降幅也在持续收窄。其中，装备制造业和原材料制造业利润更是由降转增，这充分表明“两新”（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）政策正在持续发挥显著效果。

国家统计局工业司统计师于卫宁对数据进行了解读。他表示，1 – 2月份，装备制造业受生产较好的带动，营业收入同比增长了8.1%，这一增速高于全部规上工业平均水平5.3个百分点。利润方面，从2024年全年同比下降0.2%成功转为增长5.4%，拉动全部规上工业利润增长1.4个百分点，为规上工业利润的恢复提供了重要支撑。

1 – 2月份，规模以上工业企业利润同比降幅较2024年全年收窄3.0个百分点 图片来源：国家统计局

从各行业具体数据来看，装备制造业中多数行业利润实现了增长。1 – 2月份，采矿业实现利润总额1410.3亿元，同比下降25.2%；制造业实现利润总额6395.1亿元，增长4.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1304.5亿元，增长13.5%。

在主要行业里，农副食品加工业利润同比增长37.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长20.5%，电力、热力生产和供应业增长13.5%，汽车制造业增长11.7%。不过，也有部分行业利润出现下降，如电气机械和器材制造业下降2.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降9.4%，非金属矿物制品业下降37.8%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业则同比减亏。

记者进一步观察到，装备制造业的8个行业中有6个行业利润实现增长。其中，铁路船舶航空航天、仪器仪表等行业利润增长较快，同比分别增长88.8%、26.7%。1 – 2月份，原材料制造业利润同比增长15.3%，而2024年全年为下降22.9%，拉动全部规上工业利润增长1.3个百分点。在新能源产业国内外市场需求增加带动相关产品价格上涨的背景下，有色行业利润同比增长20.5%。

广开首席产业研究院资深研究员马泓在接受《每日经济新闻》记者书面采访时指出，2025年初以来，随着“两新”“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）等政策持续加力扩围，2024年底推出的不少政策正在逐步落地实施。截至3月下旬，年内已累计发行国债近3万亿元、地方政府专项债逾2.2万亿元，融资环境持续向好。这有助于推动“两重”“两新”政策进一步显效，存量商品房和土地收储行动也将陆续落实，推动房地产行业销售回暖，加快商品房去库存，促进终端消费需求增长。马泓认为，工业企业利润增速有望在一季度末由负转正。

于卫宁还从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度进行了分析。他表示，1 – 2月份规上工业企业毛利润由2024年全年的同比下降0.3%转为增长2.0%。

不过，于卫宁也强调，“总体看，规模以上工业企业利润有所改善。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多，部分工业企业生产经营仍面临较多困难。下阶段，要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和全国两会精神，全方位扩大国内需求，强化创新驱动，扎实推动高质量发展，促进工业企业效益稳定恢复。”

“两新”政策的效果在数据中体现得十分明显。在大规模设备更新相关政策带动下，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%。其中，通用零部件制造、采矿冶金建筑专用设备制造、医疗仪器设备及器械制造等行业利润快速增长，同比分别增长19.3%、14.1%、10.6%。

于卫宁表示，随着消费品以旧换新政策加力扩围，多元化消费场景不断创新，带动相关产品所在行业及链条行业效益向好。

马泓也指出，“两新”政策效果继续显现，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%，并带动制造业利润增速由负转正，前2月同比增长4.8%，创下过去半年以来最高增速。受益于新一轮以旧换新和房地产销售回暖带动，家电、智能制造及厨房用具利润增长明显，家用厨房电器具制造利润增长19.9%。在整体营收和利润改善的同时，工业部门去库存进程延续，连续3个月实现库存减少，表明终端需求释放速度有所加快，工业企业效益状况有所恢复。

然而，马泓也提醒，由于外部环境趋于复杂多变，企业经营仍面临诸多长期积累下来的问题。下个阶段，各部门应加强推进偿还拖欠企业账款工作，促进工业企业效益全面改善。

最后，我们来看一下企业的资产负债情况。数据显示，2月末，规模以上工业企业资产总计178.23万亿元，同比增长5.0%；负债合计102.34万亿元，增长5.4%；所有者权益合计75.89万亿元，增长4.4%；资产负债率为57.4%，同比上升0.2个百分点。2月末，规模以上工业企业应收账款25.07万亿元，同比增长9.2%；产成品存货6.37万亿元，增长4.2%。

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，2月末规模以上工业企业应收账款25.07万亿元，绝对值大幅降低，但同比增长9.2%，提高0.6个百分点，绝对值降低符合季节性波动的特征，但同比增速走高仍值得关注。

本文围绕1 – 2月规模以上工业企业利润数据展开，展现了制造业等行业的良好态势以及“两新”政策的积极成效，同时也指出企业面临的外部复杂环境和内部经营问题，强调后续需扩大内需、推动高质量发展以促进效益稳定恢复，各部门要加强解决企业账款拖欠问题。