本文聚焦腾讯2024年第四季度及全年业绩，深入探讨了AI在腾讯业务中的重要地位和发展情况，同时分析了腾讯传统业务的表现和亮点，展现了腾讯在新老业务上的布局与挑战。
当科技浪潮滚滚向前，人工智能（AI）成为了各大科技巨头角逐的核心战场。阿里巴巴宣布将AI作为核心叙事，并豪掷3800亿元加码投入，这一举措引发了外界的广泛关注。作为同样穿越PC和移动互联网两大周期的科技巨头，腾讯会给出怎样的答案呢？
在3月19日，腾讯发布了2024年第四季度及全年业绩报告。在这份报告中，AI成为了业绩回顾及展望的重要组成部分，并且在随后的电话会议上，也被分析师们反复提及。
对于腾讯而言，游戏和广告已经是其“传统业务”。在游戏领域，那些经典的长青游戏依旧屹立不倒，尽管新游戏偶有惊喜之作，但在影响力和营收方面，还是难以与老牌游戏相媲美。而广告市场就像是一块固定的蛋糕，现阶段的增量主要来自于此前在商业化方面相对克制的微信生态。因此，AI成为了腾讯向前、向上、向外拓展想象力的关键角色，也开启了腾讯的新故事。
腾讯元宝就是一个极具代表性的例子。在2025年2月，腾讯元宝接入了DeepSeek，随后腾讯举集团之力对这款AI助手产品进行推广。这一举措取得了显著的效果，腾讯元宝的下载量迅速攀升。到了3月3日，腾讯元宝超越DeepSeek，荣登App Store中国区免费榜第一名。据腾讯总裁刘炽平透露，在2月至3月期间，腾讯元宝的日活跃用户数量激增超过20倍。
在AI这场激烈的牌局中，腾讯的社交产品流量成为了其独特的优势，也是腾讯得以继续发力的坚实基础。正所谓“现在赚来的钱，要投资给未来”。在2024年第四季度，受AI项目发展的影响，腾讯的相关资本开支达到了390亿元，这也导致其自由现金流降至45亿元。虽然短时间内的高投入可能会对财务数据产生一定的影响，但从长远来看，这些投入也将为后续的利润表现发挥积极作用。对于腾讯这艘科技巨轮来说，在等待AI事业开花结果的过程中，依然需要依靠“传统业务”的稳定发展。
AI，这份财报的重中之重
2024年第四季度，腾讯的收入达到了1724亿元，同比增长11%。据财报显示，除了视频号、小程序和微信搜一搜的广告需求强劲之外，AI赋能的广告平台升级也是收入增长的重要原因之一。
在这份财报中，AI被反复提及，且位置十分靠前。腾讯方面表示：“数月前，我们重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新和深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支，并加大了对原生AI产品的研发和营销力度。相信这些加大的投资，会通过提升广告业务效率和游戏生命周期而带来持续的回报，并随着个人AI应用加速普及和更多企业采用AI服务，创造更长远的价值。”
所谓“重组了AI团队”，指的是在2025年初，此前隶属于TEG（技术工程事业群）的腾讯元宝被转入CSIG（腾讯云与产业事业群）。作为写在CSIG招聘介绍中的“腾讯战略级AI原生产品”，腾讯元宝由腾讯会议负责人吴祖榕带队。同时，QQ浏览器、搜狗输入法、ima等产品和应用也从PCG（平台与内容事业群）调整至CSIG。调整完成后，AI产品侧业务被打包放在CSIG，而技术侧的一系列工作依然留在TEG。
经过了解得知，目前，混元大模型相关业务主要由TEG下机器学习平台部和数据平台部负责。其中，机器学习平台部主导混元大模型技术体系研发、训练与推理研究等AI基座能力的建设；数据平台部则为混元大模型提供图像、视频、3D等生成式AI能力，并将其应用于公司业务。
腾讯加大研发和营销力度的“原生AI产品”，正是腾讯元宝。在2025年2月，腾讯元宝接入DeepSeek后，腾讯迅速给出了有别于此前状态的敏捷反馈。此后，腾讯元宝的营销力度空前强大，堪比双11期间的淘宝。从微信朋友圈、腾讯视频、QQ音乐、搜狗输入法等腾讯系应用，到B站、豆瓣、虎扑等外部平台，腾讯元宝的广告无处不在，其中微信“九宫格”中的“元宝下载”与“满血DeepSeek”展露的引流目的十分明显。
那么，腾讯投入的这些钱可能花在了哪里呢？对于前面提到的390亿元，腾讯首席战略官James Michelle的回复是：GPU采购与大模型训练。由于预期时刻变化，腾讯也会随之调整投入策略。正如刘炽平所说：“要是突然出现某种需求，我们肯定会增加GPU的订单。”
与此同时，三费中的研发费用也出现了上扬的趋势。在2024年，腾讯一般及行政开支同比增长9%至1127亿元，主要源于研发开支的增长。2024年第四季度，这个数字同比增长16%至314亿元，AI项目相关的雇员成本大幅提升。对比之下，这个季度腾讯的销售与市场开支反而是下降的。当然，腾讯元宝营销力度加大带来的开支，应该会在2025年第一季度财报中得到展现。
值得一提的是，在2022年12月，马化腾在员工大会上曾表示，他已经不再相信买量的故事，认为“所有的买量都是坑”，并宣称“我们以后不做买量的事情”。然而现在看来，腾讯元宝是继合家欢派对游戏《元梦之星》之后的又一个例外。
大范围投放的效果十分显著，刘炽平透露，2月至3月，腾讯元宝日活跃用户数量（DAU）激增超过20倍，成为了中国DAU排名第三位的AI原生移动应用。不过，它大概也需要面对和《元梦之星》一样的烦恼：怎样将花大力气获得的用户留住？
对于这一问题，刘炽平表示，腾讯元宝在启动时期确实投入力度较大，腾讯也在密切关注用户留存率，现阶段的数据“还是不错的”。不过，他也强调，对于腾讯元宝的后续增长目标，未来并不是纯粹地依靠投流来获取用户，而是考虑完善各种功能，通过和现有产品进行进一步协作与联动，从而为用户提供更好的使用体验。
“传统业务”的常规亮点
当AI这样的新业务还是一个“掏家底”的“吞金兽”时，“传统业务”的赚钱能力就变得尤为重要。
腾讯的收入主要可以分为三个业务板块：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务。其中，增值服务又细分为游戏和社交网络。
在2024年，腾讯增值服务业务收入为3192亿元，同比增长7%。其中，游戏收入为1977亿元，本土游戏收入为1397亿元，同比增长10%，国际市场游戏收入为580亿元，同比增长9%。这一增长得益于《PUBG MOBILE》及 Supercell游戏的强劲表现，《无畏契约》《火影忍者》《金铲铲之战》及《英雄联盟手游》的收入增长，以及《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》的贡献。在第四季度，游戏收入同比增长20%至492亿元，超出了预期。
与此同时，2024年腾讯社交网络收入为1215亿元，同比增长2%，主要来自腾讯音乐与腾讯视频付费会员服务收入增长，以及手游虚拟道具销售和小游戏平台服务费增长。不过，如果细看用户数据，2024年第四季度，增值服务付费会员总数环比上一季度出现了300万的流失，除了季节性因素，也不乏其他平台免费内容冲击的影响。
广告业务的表现也可圈可点。2024年广告收入为1214亿元，同比增长20%；第四季度收入为350亿元，同比增长17%。腾讯对于第四季度的增长率非常满意，James Michelle称“增长速度超过了行业平均水平”，而且完全是自然增长，几乎覆盖了腾讯广告涉及到的所有行业。
微信生态成为了广告业务的关键增量。视频号广告、短剧和小游戏驱动的小程序广告、搜一搜广告都开始为腾讯创造更高的收入。另外，在AI的加持下，升级后的广告技术平台利好广告定向与内容生成，对广告主投放效果提升与用户精准匹配，颇有助益。
从这个角度来说，社交流量依然是腾讯稳固既有业务、尝试其他一切新业务的“定海神针”。例如微信小店，就依托于微信生态的社交、内容与支付能力，让“送礼物”成为商家经营与营销的一种手段，乃至用户之间交流的“社交货币”。
2024年，腾讯金融科技及企业服务业务收入为2120亿元，同比增长4%，第四季度收入为561亿元，同比增长3%，均有微增。全年理财服务与商业支付服务收入增长，第四季度企业微信收入翻倍，腾讯会议收入同比增长超40%。比起相对承压的支付，企业服务具备更为明确和快速的增长趋势，特别是在AI与不同业务场景融合的背景之下。
开源的DeepSeek，让辗转于各个AI产品的用户与埋头苦干独立App的厂商意识到，技术差距被抹除，所有玩家可以站在同一个起跑线。在腾讯内部，许多业务部门此前的AI功能往往基于混元大模型实现。一位腾讯员工说，春节假期之后，他们开始研究如何使用DeepSeek进一步提升准确率，以及更多地尝试将业务与DeepSeek进行合理适配。
马化腾也在2025年1月举办的员工大会上提到，腾讯会持续投入资源进行算力储备，希望各个事业群都能拥抱大模型的产品化落地场景，包括微信、QQ、输入法、浏览器等产品都将推出AI智能体，游戏、微信读书、腾讯视频等产品也将基于混元做更多AI探索。
流量与内容生态是腾讯的优势，加码自研和整合开源技术并不矛盾，投入的决心已经自上而下，接下来，就看腾讯怎样打好这手牌了。
本文围绕腾讯2024年第四季度及全年业绩展开，阐述了AI在腾讯业务中的重要地位，如腾讯元宝的推广成果，以及AI投入对财务数据的影响。同时分析了腾讯传统业务的表现，包括游戏、社交网络、广告和金融科技及企业服务等板块的亮点与挑战。腾讯在AI和传统业务上均有布局，未来需平衡好新老业务的发展，充分发挥自身优势，以在激烈的市场竞争中取得更好的成绩。
原创文章，作者：Ambitious，如若转载，请注明出处：https://www.yanghehb.com/1878.html
