上周A股行情：消费与科技的“跷跷板”，资金流向预示市场风向，上周A股跷跷板行情：消费崛起科技回调，资金流向暗藏玄机

本文聚焦于上周（3月10日 – 3月14日）A股市场的行情变化，详细阐述了大消费板块领涨、科技板块回调的情况，同时分析了资金在不同板块的流向以及业内人士对市场的看法。

在上周（3月10日 – 3月14日），A股市场呈现出典型的跷跷板行情。3月14日，白酒等消费板块表现强劲，强势拉升，这一态势带动了多只食品饮料主题ETF大幅上涨。与之形成鲜明对比的是，以信创、软件、半导体设备为代表的人工智能（AI）相关受益板块在上周集体回调。多只信创主题ETF的调整幅度较为明显，在市场中居前。

值得关注的是，当科技板块处于阶段性回调时，部分资金选择了逆势抄底。具体来看，跟踪恒生科技指数的ETF在上周合计获得资金净流入44.24亿元。此外，跟踪科创50、港股通科技、港股通互联网的ETF在上周合计获资金净流入均在20亿元以上。业内人士指出，中国科技资产的行情正处于从主题驱动向业绩驱动的切换阶段。如果在下半年能够看到企业业绩持续修复，那么这一轮重估将不仅仅局限于科技资产，行情还有可能进一步扩散。

大消费板块领涨

3月14日，白酒等消费板块的强势表现成为市场亮点，带动多只相关ETF上周涨幅居前。其中，食品饮料ETF基金（516900）涨幅超7%，酒ETF（512690）涨幅超6%。

与此同时，在消费等价值板块走强的背景下，以信创、软件、半导体设备、云计算、大数据为代表的AI相关受益板块在上周集体回调。信创50ETF（560850）、信创ETF（562570）跌幅均超4%。

受近期美股震荡的影响，多只纳指主题ETF在上周跌超4%。不过，部分跨境ETF的交易热度有所回升。标普500ETF（159612）上周涨超13%，标普消费ETF（159529）涨超7%。需要注意的是，这两只跨境ETF在上周均多次因高溢价遭遇停牌。根据最新公告，由于出现较大幅度溢价，两只跨境ETF于3月17日开市起至当日10时30分再度停牌。

资金“埋伏”科技板块

经过前期的持续拉升，科技行情进入震荡调整阶段，部分资金选择提前“埋伏”。从标的指数来看，跟踪恒生科技的ETF在上周合计获资金净流入44.24亿元，在所有标的指数中排名首位。跟踪科创50、港股通科技、港股通互联网的ETF在上周合计获资金净流入均在20亿元以上。

截至3月14日，港股通互联网ETF（159792）在2025开年以来合计获资金净流入超110亿元，机器人ETF（562500）、人工智能ETF（159819）等净流入也超50亿元。

在科技板块持续获资金逆势布局的同时，跟踪沪深300、中证A500等核心宽基ETF普遍出现资金净流出。上周净流出额均超过50亿元，其中沪深300ETF（510300）上周净流出超16亿元，在ETF中居首位。

另外，还有部分资金对港股医药主题ETF进行了止盈操作。3月14日，港股创新药ETF（513120）、恒生医疗ETF（513060）均涨超4%，当日两只ETF的基金份额分别减少4.27亿份、6.22亿份。

风险偏好显著提升

易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，在DeepSeek技术突破的催化下，中国科技资产重估成为市场核心主线，市场情绪有所上行，投资者的风险偏好显著提升。当前经济呈现出“制造业修复 + 地产筑底 + 消费复苏”的特征。从中长期视角来看，中国科技资产重估将是2025年A股与港股市场的重要主线。

随着4月上市公司年报和一季报即将密集披露，汇添富基金提示，行业企业业绩对二级市场的影响可能会明显提升。尤其对于大多数时间交易预期、交易估值的TMT板块来说，调整压力会逐步加大。市场持仓也会向更具备业绩确定性的方向倾斜，AI内部可筛选有望“强者恒强”和受益于“高切低”的细分领域。在成长板块中，“高切低”应重视供需格局改善、有望迎来困境反转的新能源、军工等先进制造业标的。若政策发力能够带来明确的改善预期，顺周期资产有望迎来积极定价，带动市场风格切换。

华泰证券研究所策略首席分析师兼金融工程联席首席分析师何康分析认为，港股市场承载了很多优质的中资科技公司，市场流动性正在改善，越来越多的长线资金已加大对港股资产的配置，底层结构上投资港股的逻辑发生了根本性的变化，这些因素或促使AH溢价进一步收敛。中国科技资产正处在行情切换期，一方面各种主题层出不穷，另一方面龙头企业的财报和资本开支向市场提供了明确的基本面改善信号。何康建议，投资者后续需要关注财政支出、地产数据、消费价格、行业景气度等一系列信号。

本文详细介绍了上周A股市场的跷跷板行情，大消费板块领涨，科技板块回调但有资金逆势布局。同时，分析了资金在不同板块的流向情况以及业内人士对市场风险偏好、业绩披露影响和港股市场的看法，为投资者提供了多方面的市场信息和投资参考。